深圳证券交易所交易规则 2023 vs 2026 修订对照 (竞价机制变化)

来源

《深圳证券交易所交易规则》三个版本 (深圳证券交易所官网附件):

规则自 2001-11-30 实施以来共修订 16 次, 最近一次 2026-04-24。

差异规模

去空白后 2023 版 18,416 字 / 2026 版 18,375 字, 相似度 0.96。 按字符级 diff 抽出 10 个实质差异块 —— 这次修订很轻, 主要不是改撮合机制。

五个实质变化

1. 新增「创业板做市交易」一节 (第三章第七节)

2023 版没有这一节, 2026 版新增:

3.7.1 创业板股票交易可以实行做市商机制。做市商应当遵守法律法规和本所相关业务规则, 并按照做市协议的约定承担为创业板股票提供双边持续报价、双边回应报价等义务。 创业板股票做市商的条件、权利、义务以及监督管理等事宜, 由本所另行规定, 并经证监会 批准后生效。 3.7.2 会员可以按照规定借入创业板股票, 具体事宜另行规定。

做市商的义务是双边持续报价 + 双边回应报价 —— 这是创业板流动性供给机制的制度化。 对高频策略的含义: 创业板做市商的存在会压缩双边报价的深度, 但也意味着盘口挂单的 持续性有做市商义务支撑。

2. 新增协议大宗交易时间安排

2026 版新增: 协议大宗交易成交确认时间为每个交易日 9:30–11:30、13:00–15:30, 创业板股票除外。创业板走单独安排。

3. 删除风险警示股票 / 退市整理股票的涨跌幅限制条款

2023 版第 4.5.6 整条 (含具体比例):

本所对风险警示股票、退市整理股票交易实行价格涨跌幅限制。主板风险警示股票 5%, 退市整理股票 10%, 创业板风险警示股票与退市整理股票 20%。进入退市整理期的首日不实行 价格涨跌幅限制。

2026 版删掉这一整条, 同时删掉「ST 和 *ST 主板股票连续三个交易日内日收盘价涨跌幅偏离值 累计达到 ±12%」这一异常波动表述。涨跌幅规则改由其他单行规章规定, 不在交易规则里。

对量化研究的直接影响: 涨跌停价不能从交易规则文档推, 必须去查对应的单行规章 (且这些比例会随政策调整, 深交所历史上已多次变更)。

4. 删除一批被废止通知的引用

2023 版引用了《关于暂停实施指数熔断机制的通知》(深证会〔2016〕8 号)、 《关于创业板风险警示股票和退市整理期股票交易制度安排的通知》(深证上〔2020〕620 号)、 《关于调整无价格涨跌幅限制股票及存托凭证协议大宗交易价格范围的通知》(深证会〔2022〕2 号) 等一批历史通知 —— 2026 版把这些引用清掉了, 改为引用更早的上位文件。

注意: 2016 年 1 月 7 日指数熔断机制已暂停实施, 这条在深交所交易规则里留了很久。

5. 首只主板股票上市首日的表述微调

2023 版「按照《首次公开发行股票注册管理办法》发行的首只主板股票上市首……」→ 2026 版 改为直接给出日期锚点 (「2026 年 7 月 6 …」), 指向 2026-07-06 那个交易日起适用新的首日交易机制。

盘后固定价格交易的现行条款 (深市, 2026 版 3.6.2–3.6.12)

这部分两版一致, 但对量化有直接约束价值:

• 3.6.3 申报时间: 每个交易日 9:15–11:30、13:00–15:30; 开市期间停牌的可继续申报; 当日 15:00 仍停牌的不进行盘后固定价格交易。未成交申报可撤销。
• 3.6.6 价格约束: 买入限价低于收盘价或卖出限价高于收盘价的申报无效 —— 只能挂收盘价。
• 3.6.7 数量约束: 买入须 100 股 (份) 或其整数倍; 单笔申报 ≤ 100 万股 (份); 卖出余额不足 100 股的部分应一次性申报。
• 3.6.8 撮合: 以收盘价为成交价, 按时间优先逐笔连续撮合。
• 3.6.9 即时行情: 9:15–15:05 盘后申报不纳入即时行情; 15:05–15:30 才纳入。
• 3.6.10 成交量计入当日总成交量/总成交金额。
• 3.6.11 通过盘后固定价格交易减持股份, 视同通过竞价交易减持 (影响减持规则适用)。
• 3.6.12 纳入深股通额度控制。

对应沪市数据侧: 科创板盘后固定价格交易的 FpTradeSnap.csv / FpTradeTick.csv (2019-07-22 起) 记录的就是这个时段; 沪市文档说 2025-11-24 起该快照的委托队列与撤单字段 全部置 0。

退市整理期的信息披露 (2026 版 4.5.5–4.5.7)

• 4.5.5 退市整理期间, 交易所公布当日买入卖出金额最大的五家会员营业部或交易单元 名称及各自金额 (龙虎榜口径)。
• 4.5.6 退市整理期间交易不纳入证券公开信息披露、异常波动指标、严重异常波动指标的计算。
• 4.5.7 退市整理期间交易不纳入交易所指数计算, 但成交量计入当日市场成交总量。

最后一条对因子研究有实际影响: 指数成分与成交量的口径不一致 —— 退市整理股的成交 进了市场总量却没进指数。

风险警示股的买入限额 (2026 版 4.5.3–4.5.4)

• 4.5.3 权限开通前 20 个交易日证券账户及资金账户日均资产 ≥ 50 万元, 不含融资融券融入的证券和资金。
• 4.5.4 投资者当日通过竞价交易、大宗交易、盘后固定价格交易累计买入单只风险警示股票 不得超过 50 万股; 会员须监控并向交易所报告。

在 wiki 中的位置

• 概念: 深市盘后固定价格交易规则 (SZSE After-Hours Fixed Price) · 涨跌停与风险警示股涨跌幅 (Price Limit and ST Tickers) · 创业板做市商制度 (ChiNext Market Making) · 深市高频表结构演化 (SZSE Feed Schema Evolution)
• 实体: Shenzhen Stock Exchange (深交所)
• 对照: 深市数据接口文档 — 规则 vs 数据口径

来源文件

raw/refs/exchange-trading-rules/ — 3 份 PDF 原件 + 3 份 .extracted.md。 沪市侧只收到《业务规则清单》目录 (sse_a / sse_b, 14+18 页), 内容是上市审核与发行承销的 规则索引, 不含交易规则正文, 故未收录 —— 见 log 的未收录说明。