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深市盘后固定价格交易规则 (SZSE After-Hours Fixed Price)

Definition. 收盘后以当日收盘价为唯一成交价、按时间优先逐笔连续撮合的交易方式, 时段是 15:05–15:30。买入限价低于收盘价或卖出限价高于收盘价的申报直接无效 —— 没有价格选择空间, 唯一的策略维度是时点。

规则要点 (《深圳证券交易所交易规则（2026 年修订）》3.6.2–3.6.12)

时间与撮合

条 内容
3.6.3 交易时段 15:05–15:30; 申报时间 9:15–11:30、13:00–15:30 (开市期间停牌的可继续申报); 当日 15:00 仍停牌的不进行本交易
3.6.3 接受申报时间内未成交申报可撤销, 撤销指令经交易主机确认方为有效; 申报当日有效
3.6.8 以收盘价为成交价, 按时间优先原则逐笔连续撮合

申报窗口 (9:15 起) 远早于交易时段 (15:05 起), 中间六小时是纯粹的排队 —— 申报时点 决定成交优先级, 这是这个市场唯一的可控变量。

价格与数量约束

条 内容
3.6.6 买入限价低于收盘价、或卖出限价高于收盘价的申报无效
3.6.7 买入须 100 股 (份) 或其整数倍; 卖出时余额不足 100 股的部分应一次性申报
3.6.7 单笔申报数量不得超过 100 万股 (份)

限价只能等于收盘价 —— 也就是说这个市场没有价格优先级, 只有时间优先级。

统计与信息披露口径

条 内容
3.6.9 9:15–15:05 盘后申报不纳入即时行情; 15:05–15:30 申报及成交纳入
3.6.10 成交量、成交金额在盘后交易结束后计入该证券当日总成交量、总成交金额
3.6.11 通过本交易减持股份, 视同通过竞价交易减持股份
3.6.12 纳入深股通额度控制, 当日额度在盘后固定价格交易阶段使用

3.6.10 与 3.6.11 是两条容易踩的口径: 日线成交量包含盘后固定价格交易; 减持规则 (预披露、比例限制等) 对盘后减持同样适用。

数据侧的对应

深市 hq_closesnap (盘后快照表, 行情类别 060 = 以收盘价交易的盘后定价大宗交易快照 / 061 = 以成交量加权平均价 / 370 = 盘后定价交易快照) 给 buypx/buynum/sellpx/sellnum 四个字段, 即盘后定价的买卖价与量。深市 hq_order_agreement / hq_trade_agreement (MDStreamID 051 意向 / 052 定价) 是协议交易, 与盘后固定价格交易是不同东西, 别混。

沪市对应的是科创板盘后固定价格交易, 数据在 FpTradeSnap.csv / FpTradeTick.csv (2019-07-22 起), 快照间隔 3 秒。2025-11-24 起该快照的委托队列与撤单字段全部置 0 (BidNumOrders/BidOrders[50]/WithdrawBuy*/WithdrawSell*), 只有 BidOrderQty / OfferOrderQty 保留 —— 意味着沪市科创板盘后固定价格交易的委托簿重建, 从 2025-11-24 起 只能拿到总量, 拿不到队列细节。

与风险警示股买入限额的交叉

《交易规则》4.5.4 规定投资者当日通过竞价交易、大宗交易和盘后固定价格交易累计 买入单只风险警示股票不得超过 50 万股 —— 三个通道合并计算。 单笔申报上限 100 万股 (3.6.7) 大于当日累计限额 50 万股, 所以实际约束来自 4.5.4。

对量化研究的含义

  1. 无价格优先级 = 纯时点博弈。想提高成交率只能更早申报, 但 9:15 之前不能申报, 且申报在 15:00 前不公开 (3.6.9) —— 早申报不暴露意图, 这是有利的一点。
  2. 成交量计入当日总量 (3.6.10), 所以日频换手率、成交额因子里含这一段, 做日内归因时必须拆出来。
  3. 沪市科创板盘后数据从 2025-11-24 起降级, 跨年比较时不能假设队列信息一直可得。
  4. 减持规则视同竞价 (3.6.11): 统计减持公告后的抛压时, 要包含盘后固定价格减持。

与本 wiki 其他概念的连接

引用