Avanidhar Subrahmanyam
UCLA Anderson 商学院金融学教授。
代表作
Order Imbalance and Individual Stock Returns（与 Tarun Chordia 合著，JFE 2004）——订单不平衡的逐日自相关。
Spiegel-Subrahmanyam (1995) 动态做市商库存模型——Chordia-Subrahmanyam 的理论模型直接建立在这个框架上。
市场级版本：Chordia, Roll & Subrahmanyam (2002)《Order Imbalance, Liquidity, and Market Returns》——summaries/200204-order-imbalance-liquidity-market-returns/200204-order-imbalance-liquidity-market-returns。实证了 Stoll (1978) 库存范式的三条推论：投资者整体反转交易、大额不平衡收窄流动性、跌市的流动性冲击强于涨市。
理论贡献
与 Chordia 合作建立的模型包含：知情交易者 + 有库存顾虑的做市商 + 会拆单的流动性交易者三类主体。"拆单 → 不平衡自相关 → 价格压力跨期相关" 这条链条是日频订单流因子的理论起点。