广发金工 (GF Securities Quantitative Finance)
机构定位
广发证券发展研究中心金融工程研究小组，A 股卖方量化研究团队。内部按「识别风险 价值发现」为研究定位。
- 首席分析师：陈原文（SAC S0260517080003）· 安宁宁（SAC S0260512020003，SFC CE No. BNW179）
- 本篇署名：张逸飞（S0260526070010，高级分析师，密西根大学安娜堡分校硕士，2026 年加入）· 安宁宁 · 陈原文
- 团队其他成员：张超（资深，中山大学硕士，2012 年加入）· 李豪（资深，上海交大硕士，2016 年加入）· 周飞鹏（资深，伯明翰大学硕士，2021 年加入）· 王小康（资深，波士顿大学硕士，2025 年加入）· 林涛（高级，中山大学硕士，2024 年加入）· 祝健（高级，中山大学硕士，2026 年加入）
系列：《海量 Level 2 数据因子挖掘》
以 Level 2 逐笔订单 + 十档快照为基础数据，逐类挖掘高频因子。系列编号是连续的，本 wiki 目前收录第（八）篇。
| 系列 | 标题 | 发布 | wiki 覆盖 |
|---|---|---|---|
| 五十四（多因子 Alpha 系列） | 《基于 Level2 数据的跳跃因子》 | 2025-08-10 | 未收录 |
| 六 | 《用逐笔订单数据改进分钟频因子》 | 2025-12-04 | 未收录 |
| 七 | 《日内高频知情交易因子》 | 2026-05-11 | 未收录 |
| 八 | 《从高频撤单信息中构建因子》 | 2026-08-07 | entities/Guangfa 2026 Level 2 Cancel Factors |
注：系列编号在（五）之前属于另一个编号体系（「多因子 Alpha 系列报告之（五十四）」），从（六）起改用「海量 Level 2 数据因子挖掘系列」。这两套编号的衔接关系研报没有说明。
方法论特征
一、以数据类别而不是经济故事为组织线索。 系列按数据的形态推进——先跳跃、再分钟频、再知情交易、再撤单。每一篇锁定 Level 2 里某一类字段（逐笔成交 / 逐笔委托 / 撤单），把这一类字段能算的统计量穷举一遍。
二、因子铺得宽，逐个报 IC。 本篇 84 个因子全部列表（表 2、表 3），包括大量 IC 低于 1% 的弱因子。这与只报最优因子的写法不同：读者能看到整个搜索空间里哪些方向有信号、哪些没有。
三、每个因子都做多窗口版本。 原始 / 5 日平滑 / 20 日平滑三版并列，让读者自己判断信号衰减速度。
四、组合口径统一为十分档多头。 不报多空，报 Q1 对比中证全指。这是卖方给机构客户看「能不能直接用」的口径，但也意味着绩效数字与常见的多空因子回测不可直接比较。
五、公式披露不完整。 本篇 84 个因子无一个给出构造公式，只有名字。对下游复现是硬约束。
与本 wiki 其他机构的对照
| 机构 | 系列 | 数据基础 | 风格 |
|---|---|---|---|
| 广发金工 | 海量 Level 2 数据因子挖掘 | Level 2 逐笔 + 十档快照 | 宽铺因子、逐类穷举、多窗口并列 |
| 兴业金工 | 高频研究系列（10 篇） | 个股分钟点 | 先分类框架（四类信息）再逐类构造，公式披露完整 |
两家都用 A 股高频量价数据做日频因子，但组织方式相反：兴业先给分类判据再填内容，广发先圈定一类数据再穷举统计量。
引用规范
引用时给出系列名 + 报告号 + 标题 + 发布日期。广发研报是完整版（非公众号节选），图表与正文都可直接引用。