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Adaptive Asset Allocation (自适应资产配置)

通称; 本 wiki 现有 Regime-Aware Asset Allocation 与 Wasserstein HMM 资产配置框架 是其典型实现路径之一。

与「预期收益进入风险平价」的关系

Risk Parity 家族里有一条与本页相邻的路线：把预期收益引入风险平价（Roncalli 2014）。它用广义标准差风险测度 R(x)=-x^\top(\mu-r)+c\sqrt{x^\top\Sigma x} 替代纯波动率，风险贡献因此同时含业绩贡献与波动贡献两部分。

该框架的战术资产配置实证给出一组可对照的策略：纯风险平价（RP #0）、加入趋势信号的主动版（RP #1）、RP #1 再加趋势（RP #2）。RP #1 用 c_t=\max\{1.10\cdot SR_t^+,\ \Phi^{-1}(95\%)\}，RP #2 用 c_t=1.10\cdot SR_t^+——引入预期收益后换手放大约 10 倍，这正是「自适应/主动」性质的体现，也是它与本页所说的 regime-aware 路线在工程上重叠的地方。

要注意作者自陈的代价：引入预期收益就可能引入坏预测，风险平价原有的稳健性与简洁性随之丧失。