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Stefan Nagel

一句话：Stanford Graduate School of Business，研究短期反转的微观结构基础——证明反转收益就是流动性提供者的报酬。

代表工作

Evaporating Liquidity（RFS 2012）

核心贡献：短期反转策略的收益可作为流动性供给报酬的代理——因为做市商的库存只能通过收益中的一个分量被观察到，其余是噪声。而这个报酬在恐慌时暴涨（VIX 上升 1 个百分点 → 反转日收益 +0.22pp；2008Q4 比 2006 年涨约 10 倍）。

方法论意义：这是本 wiki 里唯一把「均值回归策略」与「微观结构机制」严格联系起来的论文。

相关作者

Nagel 2012 Arbitrage Capital 是同一作者的另一篇（关于套利资本），与本篇不同主题。

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