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Nagel (2012) — Evaporating Liquidity and the Reversal Anomaly

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Bibliographic info

  • Author: Stefan Nagel (Chicago Booth → Stanford GSB)
  • 核心 finding: 短期反转 (1-long/1-short reversal) 收益在市场波动率高(套利资金紧张)时显著高; 解释为 "limited arbitrage capital" — 当套利者无法融资时, 价格反转更剧烈
  • 与 Khandani-Lo 2007 一致: 反转策略的有效性随时间 / 市场状态变化

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