Jiali Xu

Affiliation: Amundi Quantitative Research（资管公司内部量化研究团队）。

研究领域: 多期组合优化、组合优化算法实现、气候投资（组合脱碳与对齐）的数值求解。

在本 wiki 的论文

• Lezmi-Roncalli-Xu 2022 — Multi-Period Portfolio Optimization — 多期组合优化的统一形式与三个数值算法（ADMM / 块坐标下降 / 增广二次规划），并在组合脱碳与对齐这一新问题上给出解法：多期解与单期解的 active share 可超过 25%，叠加碳排放上升趋势可达 40%。见 多期组合优化

方法论取向

多期优化在实务中很少被采用，论文引用 Kolm 等 (2014) 给出的三条理由是：多期收益与风险难以准确估计、计算量大、常见模型不处理现实约束。这篇工作的推进方式是绕开第一与第三条——不追求多期预测，而是把已有的实务约束（换手上限、单调调仓、流动性冲击、碳路径）写进同一个凸问题，用可分离性把它拆成若干个小 QP 来解决第二条。

算法选择上，论文给的是按资产数分档的经验规则（h=5 时：n\le100 用 a-QP，100\le n\le200 用 BCD，n\ge200 用 ADMM），并强调 ADMM 与 BCD 都不保证收敛，必须多初值、多算法交叉验证。

相关

• 合作者: Edmond Lezmi · Thierry Roncalli
• 概念: 多期组合优化 · ADMM 算法 · 带交易成本惩罚的 MVO